Hoe wegen software-investeerders de impact van coronavirus af?

De afgelopen weken is de S&P 500 met meer dan 10% gedaald, met de grootste dalingen van één dag in bijna een decennium. Je hebt waarschijnlijk veel artikelen gezien over individuele aandelen die zwaar zijn getroffen door coronavirus zoals Carnival Cruise Lines (-50% YTD) en Zoom (+ 65% YTD), maar hier zijn enkele observaties op categorieniveau over wat beleggers kopen en verkopen.

Prestaties van S&P 500 per sector

Tijdens de grote dalingen op 27 en 28 februari kwamen de verschillende S & P 500-sectoren vrij dicht bij elkaar, maar vorige week begonnen sommige sectoren te herstellen, terwijl andere verder daalden:

  • De energiesector heeft het moeilijk sinds januari, maar naarmate de reis- en economische activiteit vertragen, neemt de vraag naar energie dramatisch af en het grootste deel van deze vraag zal later niet worden "gecompenseerd"
  • Ondertussen zijn de consumentengoederen (Walmart, P&G, Coca-Cola, Costco) slechts 4,7% gedaald. De verkoop voor deze bedrijven is naar voren getrokken (bijv. Mensen die toiletpapier oppotten), maar na verloop van tijd zou er een consistent, voorspelbaar niveau van vraag naar dit soort producten moeten zijn

SaaS-aandelenprestaties per categorie

Door in te zoomen op de technologiesector daalden SaaS-bedrijven van 20 februari tot 6 maart met gemiddeld 11,7%, wat overeenkomt met het rendement van de S&P 500. Er zijn echter verschillende interessante afhaalrestaurants wanneer u de gegevens van dichterbij bekijkt:

  • Natuurlijk zijn de grootste "winnaars" in SaaS op dit moment de samenwerkingsbedrijven (Zoom, Slack, Atlassian, Smartsheet, Dropbox). Zoom heeft bijvoorbeeld in de eerste acht weken van dit jaar meer gebruikers toegevoegd dan in heel 2019
  • Betalingsbedrijven (Square, Shopify, Paypal, Zuora) dalen met 16% omdat ze afhankelijk zijn van economische activiteit en transactie-inkomsten, waarvan een groot deel afkomstig is van kleine bedrijven die meer worden getroffen door coronavirus dan grotere bedrijven
  • De andere twee categorieën die het SaaS-gemiddelde hebben overtroffen, zijn gegevens / analyse en beveiliging, beide segmenten die vaak complexe, persoonlijke verkoop- en implementatiewerkzaamheden vereisen, die sterk zullen worden beïnvloed door het beperken van reizen en persoonlijke ontmoetingen

SaaS-aandelenprestaties per kaspositie

Ten slotte moeten bedrijven in tijden van onzekerheid ervoor zorgen dat ze kunnen overleven en zich aanpassen, wat betekent dat ze voldoende contant geld bij de hand moeten hebben om bedrijfskosten zoals salaris, huur en infrastructuur te betalen.

  • De bovenstaande grafiek toont de prestaties van SaaS-aandelen door hoeveel geld ze hebben ten opzichte van hun bedrijfskosten (VAA-kosten + R & D-kosten), ervan uitgaande dat er geen kasstroom uit inkomsten of financiering is
  • Bedrijven met minder dan 1 jaar aan liquide middelen zijn met 14% gedaald, terwijl bedrijven met meer dan 2 jaar aan contanten slechts 8% zijn gedaald, wat suggereert dat beleggers een premie op sterke kasposities zetten

Meestal zijn individuen behoorlijk dom (zie: r / WallStreetBets), dus het is fascinerend om te zien hoe markten na verloop van tijd relatief rationeel reageren op nieuwe informatie.

Als we kijken naar gegevens van vorige week, kunnen we al zien dat investeerders bedrijven met bepaalde kenmerken de voorkeur geven, en naarmate we de komende weken meer leren over coronavirus, zullen we blijven evolueren van kortetermijnvolatiliteit naar kijken hoe investeerders de langetermijnimpact van coronavirus op specifieke categorieën en bedrijven.

Als je dit artikel leuk vond, bekijk dan mijn wekelijkse nieuwsbrief over technologie, startups en investeren in de Pacific Northwest.